韩国游戏巨头Nexon欲出售控股权 腾讯或将扮演关键角色

韩国游戏巨头Nexon Co的母公司准备出售控股权,参与竞标者的身份已经引起无数猜测,现在竞标者的范围大大缩小。

路透社指出,这笔交易一旦达成,可能会成为韩国乃至全球最大的游戏收购交易之一。竞购者不旦要准备充足的资金,要处理好Nexon与腾讯的关系,还可能要面对韩国的贸易保护主义情绪。

为什么竞标?

韩国亿万富豪金正宇(Jungju Kim)与妻子准备出售NXC公司98.64%的股份,NXC是一家控股公司,拥有Nexon 48%的股份。

Nexon是1994年成立的,按营收计,它现在是韩国最大的游戏开发商和出版商,而韩国是世界第二大网络游戏市场。

去年,51岁的金正宇曾说他无意将公司留给自己的孩子,今年年初时,他聘请德银、摩根士丹利负责NXC股份出售事宜。

为什么大家感兴趣?

银行家翘首以待,因为它们不只可以从潜在玩家手中赚取咨询费,还可以提供融资。

Nexon 48%的股份价值67亿美元,公司估值140亿美元。还有一些竞购者考虑将Nexon私有化。

目前Nexon拥有净现金40亿美元,当前交易价值相当于息税折旧摊销前利润的13倍。这样的市盈率与其它大型游戏交易的平均倍数差不多。如果溢价15%,交易价可能会达到161亿美元。

韩国本地媒体说亚马逊、Comcast、EA是早期竞购者,不过无法确认。

知情人士还说,真正认真的竞购者只有为数不多的几家。五位消息人士说,腾讯、韩国Kakao、贝恩资本、MBK Partners和KKR也提交了报价。其中三位还补充说,3月末已经展开尽职调查。

这笔交易激怒了一些韩国人。韩国游戏学会总裁Wi Jong-hyun说:“我感到震惊。”他认为,将Nexon卖给海外公司,如同将三星电子、流行组合BTS的管理公司出售,它们都是国家标志。

腾讯在其中扮演什么角色?

《地下城与勇士》是Nexon最成功的游戏,腾讯获得游戏在中国的独家授权,在出售交易中,腾讯将会扮演关键角色。

Neople是Nexon的一个部门,正是它开发了《地下城与勇士》,2018年,Neople从腾讯手中获得营收1.23万亿韩元(11亿美元),同比增长17%,协议一直到2025年都有效。

腾讯喜欢完成大收购,2016年,它花了86亿美元收购Supercell。

一位了解内情的人说:“在中国,腾讯已经与Nexon建立良好合作关系,为它贡献了巨额营收,收购它腾讯到底能获得什么呢?”

消息人士还说,腾讯在Nexon的竞争对手手中获得股份,这让会让交易变得更复杂,不论是谁完全拿下NXC或者Nexon,都要确保腾讯愿意合作。

腾讯拥有Kakao 11.9%的股份,拥有Netmarble 17.7%的股份,它也准备竞购Nexon。

月初时,腾讯通过发行债券融资60亿美元,这笔奖金虽然名义上说将会用于再融资和一般企业目的,但它也有可能成为财团资金的一部分,拿来竞购Nexon。

一位了解交易的知情者说:“谁会吸收腾讯,让它加入,作为财团的一份子,这是关键。”

最有可能的结果

消息人士称,如果没有腾讯或者其它金融投资者的支持,没有哪个单一竞购者有实力吞下这笔大交易。

HI Investment & Securities分析师金敏晶(Kim Min-jung)认为:“Netmarble和Kakao没有足够的资金。即使它们有足够的资金金,交易规模也太大了,大得让人难以置信。它会成为沉重的负担。”

一位消息人士说,竞购投标没有最终截止日期,任何交易都需要时间。