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沪指现九连阳，但当前是机构主导、散户跟随行情，上涨集中在少数板块，不少人没赚到钱，不过明年有望行情扩散和普涨。这与出口和楼市情况相关，2021 年前出口与楼市可相互对冲，之后呈 K 型分化，楼市下行冲击消费体系，导致 2022 年起三年熊市，2024 年虽反弹但仍为结构性行情。从商品房真实需求估算，其销售下行空间不大，明后年或触底。虽地产企业库存待消化，但楼市压力将减小，股市有望迎来普涨牛市。站在 2025 年底，对明年市场可多份乐观，不过 A 股已连涨，暴涨要注意风险，商品房消费触底后，股市暴跌可能性减小。
