增值税改革细则出台 增值税减税利好化工等行业

编者按：作为今年减税降费的主力，增值税改革新政将于4月1日正式实施。随着税率下调时点的临近，分析认为受增值税减税利好影响较大的主要包括化工、机械设备、采掘等行业，以及营业额高毛利率低的公司。

增值税改革细则出台

财政部、税务总局、海关总署联合发布公告，明确自4月1日起深化增值税改革。根据公告，增值税一般纳税人(下称“纳税人”)发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%;原适用10%税率的，税率调整为9%。

纳税人购进农产品，原适用10%扣除率的，扣除率调整为9%;用于生产或者委托加工13%税率货物的农产品，按照10%的扣除率计算进项税额。

原适用16%税率且出口退税率为16%的出口货物劳务，出口退税率调整为13%;原适用10%税率且出口退税率为10%的出口货物、跨境应税行为，出口退税率调整为9%。

适用13%税率的境外旅客购物离境退税物品，退税率为11%;适用9%税率的境外旅客购物离境退税物品，退税率为8%。

公告要求，纳税人购进国内旅客运输服务，其进项税额允许从销项税额中抵扣;《营业税改征增值税试点实施办法》第二十七条第(六)项和《营业税改征增值税试点有关事项的规定》第二条第(一)项第5点中“购进的旅客运输服务、贷款服务、餐饮服务、居民日常服务和娱乐服务”，修改为“购进的贷款服务、餐饮服务、居民日常服务和娱乐服务”。

同时，自2019年4月1日至2021年12月31日，允许生产、生活性服务业纳税人按照当期可抵扣进项税额加计10%，抵减应纳税额(以下称加计抵减政策)。其中，2019年3月31日前设立的纳税人，自2018年4月至2019年3月期间的销售额(经营期不满12个月的，按照实际经营期的销售额)符合上述规定条件的，自2019年4月1日起适用加计抵减政策;2019年4月1日后设立的纳税人，自设立之日起3个月的销售额符合上述规定条件的，自登记为一般纳税人之日起适用加计抵减政策。

此外，公告明确自4月1日起，试行增值税期末留抵税额退税制度。同时符合以下条件的纳税人，可以向主管税务机关申请退还增量留抵税额：一是自2019年4月税款所属期起，连续六个月(按季纳税的，连续两个季度)增量留抵税额均大于零，且第六个月增量留抵税额不低于50万元;二是纳税信用等级为A级或者B级;三是申请退税前36个月未发生骗取留抵退税、出口退税或虚开增值税专用发票情形的;四是申请退税前36个月未因偷税被税务机关处罚两次及以上的;五是自2019年4月1日起未享受即征即退、先征后返(退)政策的。

规模或超9000亿元

今年的政府工作报告提出，深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增。

增值税目前是我国第一大税种，也是我国税收的主要来源之一。公开数据显示，2018年我国增值税收入达61529亿元，在我国税收收入中占比接近40%。

“增值税税率降低一个点，减轻税负4100万元。”江苏三一集团重机事业部财务负责人陆涛表示，作为大型工程机械制造企业，三一集团经营业务已覆盖100多个国家和地区，设备购入、创新研发都需要大量资金，空前的减税降费力度将为企业持续松绑，增强企业转型升级、结构调整、高质量发展的信心和恒心。

根据安排，今年全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。那么，增值税税率下调，减税力度将有多大?

北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红表示，根据今年政府工作报告，GDP增长的预期目标是6%至6.5%。假设增值税的增长幅度与GDP的增幅能够同步，取GDP预计增幅的平均值6.25%，对今年增值税税基进行估计，计算得出13%、9%、6%三档税率的税基分别约为24.92万亿元、14.38万亿元、18.52万亿元。

“以2019年假定税基计算，13%、9%、6%三档的税额分别约为3.24万亿元、1.29万亿元、1.11万亿元。则原适用16%的税率降至13%后，税额下降7477.22亿元;原适用10%的税率降至9%后，税额下降1438.24亿元。13%及9%两档税率减税规模共8915.46亿元。”李旭红表示，考虑对6%一档税率采取配套措施，预计总体减税规模逾9000亿元。

增值税减税利好化工等行业

《投资快报》记者注意到，目前更多投资者关心的是减税对于当前涨幅明显的A股会有何影响?

广发证券认为，中长期展望A股估值水平仍有不小的修复空间，企业盈利虽有结构性问题但预期修复。当前，A股底部已经出现，广谱利率下行、风险偏好提升以及盈利预期边际改善促进估值水平扩张，市场处于熊牛切换初期。从“用确定性防守，逢反弹卖出”的熊市思维切换为熊牛切换“逢调整买入、买成长性进攻”的右侧思维。

具体到行业，由于增值税是价外税，增值税减税也是价外变动，与利润没有直接关系，增值税减税后各行业的实际利润增厚效果，还是要看行业对其上下游的议价能力。

对此，天风证券以行业CR4(行业里营收最大的4家企业占全行业营收的比重)，结合增值税减税占行业净利润的比重，认为受益于增值税减税利好较大的行业主要包括：机械设备(运输设备，金属制品)、化工(石油化工，化学原料，塑料，橡胶)、汽车(汽车服务，汽车整车，其他交运设备)、有色金属(稀有金属，工业金属，黄金)、家用电器(白色家电，视听器材)、建筑材料(玻璃制造，水泥制造)、计算机设备、煤炭开采。

从不同行业情况来看，标准档16%下降至13%后，采掘、化工、机械等行业业绩厚增程度较高(16%-10%)。绝大多数化工品增值税由16%下调到13%，农药等增值税由10%下降到9%，减税更利于毛利率较高，同时对上下游具有较高议价权的企业，可关注MDI、染料行业龙头;工商业用电价格下调10%，化工为高耗能行业，有利于降低行业生产成本。

此外，业内人士分析称，减税降费最大的受益者是营业额高毛利率低的公司。一个公司每一元钱中，百分之多少是成本，百分之多少是增值部分，增值部分去掉税费，剩下的是利润。国家降下来的3%税如今变成了企业的纯利，这个百分比在毛利很高的企业是不起眼的，如果企业效益好，股价早在天上，就像茅台;如果毛利很高，效益不好，是因为销量不好，股价自然不好，现在就算降税，也起不到作用。相反，毛利率低的企业，这个3%占比就很大，一旦乘上营业额，利润会大幅改变，无论是业绩好的还是差的，唯一的区别是今天的业绩相比昨天业绩增长率不同。由此可见减税降费最大的受益者是——营业额高毛利率低的公司。

营业额高毛利率低的公司名单

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