2026年4月、5月，全国居民存款出现近10年来最大规模两连降，分别减少1.94万亿、1100亿，合计缩水2.05万亿。
各大省份表现基本一致。4月，除西藏外的30个省份居民存款全部缩水，广东、江苏、山东、浙江、河北、四川、河南等7省缩水规模均超千亿。5月，28个已披露金融数据的省份中，有21个省份居民存款进一步减少，遭遇两连降。
这些钱都去了哪儿？从数据来看，它们并没有被拿来消费，而是流向非银行金融机构。4月、5月，全国社会消费品零售总额增速创下2023年以来新低，非银金融机构存款却增加3.61万亿。利率下行背景下，保险、基金、理财等收益更高的产品正受到更多青睐。
(资料图)
此外，受房地产市场调整和居民收入、就业预期不佳等影响，居民加杠杆意愿也明显不足。近2个月，广东、江苏、浙江居民贷款余额缩水超千亿，主动降低债务负担。
-01-
粤苏等7省居民存款缩水均超千亿
本文所述居民存款，就是央行公布的金融机构人民币住户存款。截至2025年末，全国居民存款余额165.89万亿，人均存款11.8万元，创下历史新高。
今年1-5月，全国居民存款分别为168.04万亿、171.15万亿、173.59万亿、171.65万亿、171.54万亿。3月份刷新历史纪录后，居民存款迎来罕见两连降，合计缩水2.05万亿。
各省表现与全国趋势基本一致。4月，除西藏维持小幅增长之外，其余30个省份居民存款全在减少。存款最多的7个省份——广东、江苏、山东、浙江、河北、四川、河南，缩水规模均超过千亿，广东、江苏单月缩水近2000亿。
还有8个省份居民存款减少了500亿以上。其中，安徽缩水超900亿，湖北、陕西缩水超800亿，上海、湖南超700亿，江西、福建超600亿，北京超500亿。
5月，28个已披露最新数据的省份中，21个省份居民存款进一步缩水，遭遇两连降。存款最多的9个省份——广东、江苏、山东、浙江、河北、四川、河南、北京、上海，均在此列。
这些钱都去了哪儿？从数据来看，它们并没有被拿来消费，而是流向了非银行金融机构。
-02-
粤沪非银存款两月增加万亿
央行披露的存款数据，除了居民存款之外，还包括非金融企业存款、机关团体存款、财政性存款以及非银行业金融机构存款。其中居民存款约占50%，企业存款约占25%，机关团体、非银存款各占11%左右。
所谓非银行业金融机构存款，就是指证券、信托、理财、基金等非银行业金融机构存放在银行的存款，包括证券保证金、理财产品沉淀资金、机构投资款等等。它们仍属于银行存款范畴，本质上是存款在不同形式间的重新配置。
去年以来，随着银行存款利率持续走低，“存款搬家”情况愈演愈烈。2025年，全国非银存款增加6.41万亿，创近10年增长新高。最近2个月，居民存款缩水2.05万亿，非银存款则增加了3.61万亿。
撑起非银存款半壁江山的，是上海、广东和北京。今年5月，上海、广东、北京非银存款余额分别达6.5万亿、6.4万亿、5.5万亿，合占全国总量的45%；与3月份相比，上海、广东、北京非银存款分别增加1.2万亿、1.3万亿、0.55万亿，贡献全国86%的增量。
究其原因，上海、北京、深圳作为全国性金融中心，有着其他地区无法比拟的投资渠道和产品收益。当银行存款利率持续走低，保险、私募基金、理财等收益相对稳健、风险总体可控的金融产品，正受到更多青睐。
此外，股市上行也带动居民存款流向非银存款。上证所披露数据显示，5月A股新开户276.53万户，较4月环比增长11%，较去年同期增长77.76%；今年1-5月，A股累计新开户1729.68万户，同比增长近六成。
招联首席经济学家董希淼直言，“在低利率时代，主动进行多元化配置已成为必然选择。”
-03-
粤苏浙居民贷款两月减少千亿
与“存款搬家”同时发生的，还有居民贷款余额缩减。受房地产市场调整和居民收入、就业预期不佳等影响，居民加杠杆意愿也明显不足。
今年4月、5月，全国居民贷款余额同样出现两连降，合计缩减9281.5亿。其中，广东、江苏、浙江分别缩减1117.8亿、1194.9亿、1080.3亿，均超过千亿大关。这三大省份是居民贷款主力，贡献着近三成贷款份额。
华泰证券固收团队分析，今年地产销售情况并不算很差，但居民信贷依然收缩，一是低利率之下提前还贷的需求仍在，二是居民全款购房的比例增加，背后核心反映的还是收入预期偏谨慎，居民不愿加杠杆。
中国首席经济学家论坛理事长连平进一步分析，当前我国居民收入增速放缓，就业预期不佳，尤其是青年就业压力较大，消费信心不足，债务压力偏高，降低家庭负债、增加防御性储蓄的倾向较为明显。
一面是多元化投资，一面是加速去杠杆，资金挪移间，折射出居民对未来收入的审慎预期。
参考资料：
[1] 各地统计局、中国人民银行分行
[2] 罕见两连降！2万亿居民存款搬去了哪.第一财经
[3] 4月居民贷款大幅缩水近8000亿.第一财经
[4] 连续两个月减少！居民存款缩水超2万亿元，钱都去哪儿了？金融研究院
撰文 | 蓝桥
编辑 | 北塱
