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摩根大通发表研究报告指，中国电讯业营运商的股价在2019年至2024年间表现超过恒指，差距达到双位数，而本年迄今的表现优于市场。该行指出，前三大电信营运商不仅提供具吸引力的股息收益率，还是具AI增长潜力的成长型公司。AI和DeepSeek的崛起或会驱动云计算和人工智能数据中心收入的重新加速，并进一步提升估值，预计中国移动、中国联通、中国电信目前的股价或再有11至95%的潜在上涨空间。
三大电讯商中，该行首选中国电信，因为该公司拥有三大营运商中最大的云端平台，预计其在中国AI主题下最为受惠，并迎来估值重估和云计算业务增长，其后则依次为中国联通及中国移动。该行续指，虽然予三大营运商的A股“增持”评级，但更加偏好H股，因为H股的交易价格比A股有29至35%折让。
