文 | 深燃，作者 | 李秋涵，编辑 | 魏佳
“就像你需要去种一朵花，不能在两三个月内看到开花”，2018年3月28日，B站赴美上市，CEO陈睿在敲钟前接受媒体采访时，用这句话来形容B站的发展。但资本显然是没有耐心的，第二天，B站登陆纳斯达克，开盘价9.8美元，较11.5美元的发行价下跌14.78%，开盘即破发。
同样的情节发生在了三年后。3月29日，B站正式在香港联合交易所挂牌上市，以每股808港元的发行价，募集资金净额约198.7亿港元（行使超额配股权前）。上市前，B站在港获散户逾170倍超额认购，但开盘即跌破发行价，一度下跌5.66%。
对此，陈睿答复媒体称，“今天有一种Yesterday Once More的感觉”，表示在目前的大环境下，能够顺利上市，已经算是成功，未来的发展、长期的股价更值得关注。最后还借用三年前上市时提到过的话作为回应，“未来十年没人会记得B站股价破发这件事”。
股价和市值是最直观的变化，透过三年前和现在的两份招股书数据，我们能够更加全面的观察和解读这家公司。
对比来看，B站平均月活用户数（MAU）由2017年Q4的7180万，上升至2020年Q4的2.02亿；净营业额从2017年的24.68亿上升至2020年的119.99亿，增长386%。规模明显扩大的同时，成长负荷也有所显露，净亏损从2017年的1.84亿扩大至2020年的31亿。
同样在这三年，B站摘掉了两顶帽子。
一是在内容层面，不论是PUGV内容（专业用户生产内容）还是OGV（专业机构生产内容）内容，都成功从AGC（动画、漫画、游戏）领域扩散至泛娱乐内容品类，不再止步于二次元
