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腾讯科技讯 3月26日，美团（港交所代码：3690）周五发布了该公司截至2020年12月31日的第四季度财务报表。财报显示，美团第四季度总营收为379.18亿人民币，同比增长34.7%；其中餐饮外卖收入为215.38亿元人民币，同比增长37.0%。美团2020年全年营收首破千亿 外卖年交易笔数破100亿单
美团董事长兼首席执行官王兴、高级副总裁兼首席财务官陈少晖出席财报电话会议，解读财报要点并回答分析师的提问。
分析师：我有两个问题。一个是关于亏损以及新领域的投资，可否谈谈开支的组成以及未来的展望？另一个问题是在新领域以及其他业务，你们和许多中小型企业合作，这方面能否谈谈呢？比如商业模型、提成佣金等等？
王兴：第四季度，新业务方面的运营亏损约为60亿，其中一半是来自美团优选的。另外，其他营业亏损扩大的业务还有美团打车，美团买菜，商家进货平台美团快驴。
美团优选还处于业务初期，我们正在飞速扩张这一业务，这必然也会有很大的前期投资，运营亏损的增加也源业务增速快的结果。我们能在这么短的时间里将该业务拓展至全国，我对四季度公司业务的快速拓展非常满意。
零售业务是我们公司使命的完美呈现，其中暗藏着巨大的业务空间，整个价值链也亟待数字化转型。我们不认为某个业务模型能够满足消费者所有类型的需求，因此我们会持续探索，以在各个地理区域以及不同等级的城市寻找合适的商业模型。
我们将持续对三种零售领域的商业模式进行投资，而低线城市的美团优选将是我们的工作重心。同时，美团买菜也有不小的营业亏损，目前该业务只在四大一线城市运营，市场地位也比一年前强很多，公司将继续在这方面投资。
社区团购业务美团优选是五年一遇、甚至十年一遇的机会。能为电商创建新的基础设施的机会可遇不可求，大家可以看看淘宝、京东的历史，就会认同我所说的，那就是建设新的电商基础设施需要大量的投资。
一旦基础设施建设完毕，就有机会触及海量的用户群体。而一旦有了新的基础设施，也将有机会创建全新的价值链，这也将会为整个社会带来新的价值，对此我们持非常坚定的态度。
除了这三个业务之外，还有其他对我们非常重要的新领域。更广义地来看，我们的目的在于满足终端消费者的需求，不管是产品还是服务。因此，美团共享单车和商家进货平台服务（美团快驴）也是我们将持续进行投资的新领域。
第四季度的运营亏损的扩大主要是由于季节性变化。我们在年初的时候会投放新的单车，而单车和电动车的运营效率以及使用率在冬天相对较低。第四季度，折旧率也相对更高，其占资本支出较大的一块。不过我们会继续在这一块投资，因为其将带来长远的价值。
另外，美团快驴的业务在第四季度也进一步扩张，同时营业亏损也在扩大，销售额以及商家数量均有所提高，市场份额也进一步提高，缩小了同竞争对手的差距。同时，我们也在进一步提升单位经济效率。
2021年，公司还将继续加大在美团快驴业务上的投资，开拓这一重要且碎片化程度较高的市场，继续寻找更多供应商，为其提供数字化服务，以便更好地服务商家。目前，我们的平台上已经有数百万的餐厅加盟，我们为店家进行引流、递送外卖，并提供云端解决方案，全数字转型是我们为餐厅提供的服务中重要的一环。
总体而言，我们会进一步加大投资力度，当然这会在短期内降低我们的营利能力。不过，我们目前正见证一个绝好的机遇。在过去，我们一直在评估各种长远的商业机遇，并基于我们对于长远的投资回报率进行投资判断。美团优选是我们非常好的一个机会，我们也会竭尽所能抓住这个机遇。当然，我们也会对投资情况进行持续的跟踪，这些是我关于亏损和新业务的回答。
关于第二个问题，我们平台上有超过600万个商家，其中绝大部分是中小型企业或私企。我相信，美团给他们带来了商机的同时，通过他们进行商业变现也是一个非常重要又敏感的话题，我们需要相当谨慎。在过去，我们并没有以垄断者的姿态自居，而是将费率维持在合理的范围内，我们的目标是长远的增长。
在外卖业务这一块，我们会对我们的（针对商家）收费方式进行一定的调整。我们这一块其实是分为两个业务，一个是平台上的交易，另一个是线下配送。在过去，因为分为两个业务，有些人会在抽佣比例方面有所误解，认为抽佣比例比其他的电商平台更高，比如淘宝。这样比较其实是不公平的，因为在平台交易服务之外，我们提供更多的服务，像是线下配送。我们会将这两部分抽佣规则变得更加简单易懂。我们希望我们的商家以及相关权威机构明白这其中的机制，这也将为我们营造一个更好的业务环境。
另外，我们也一直在近距离关注用户体验，我们不想违反政府的相关规定。比如，我们的毛利率已经是正的了，我们不会进一步提升毛利率，而我们的亏损是来自于基础设施建设。我们认为，投资在基础设施建设上以及吸引新的中小型企业合作伙伴上，是非常有意义的。总体来说，我们会遵守相关法规，做一个守法的企业。
陈少晖：如王兴所说，我们2020年有600万的活跃商家，其中大部分是小微商户。他们推动了本地的经济，也给我们的平台做出贡献。因此我们将他们视作我们的商业合作伙伴，而不光是给我们平台赚钱的工具。我们内部对外卖业务有一套关键绩效指标，我们一直将数字化转型率作为我们绩效指标的重中之重，而非营收指标。如果大家有了解一下过去8个季度的抽佣比例的话，其实是有所缓慢下降的。我们更加关注的是运营效率，而非抽佣比例。我们未来会一直致力于在为商家降价的同时提升运营效率，这会是我们长久的策略。
我们也会为我们的商家提供更多的数字化工具，而非只提供基于抽佣比率的产品和服务。我们对此感到非常乐观，而且我们坚信，对于我们这样的企业而言，更大的规模意味着更大的责任。
分析师：我有几个关于美团优选的问题。你们在第四季度对美团优选进行了大规模的投资，并且还将进一步加大投资。目前进展如何？对此，你们2021年的策略是怎样的？你们是怎么追踪你们的投资回报率的？你们有哪些指标来体现投资是否成功？
王兴：美团是一家拥有11年历史的公司。最早的时候，我们建设了我们的生态系统，以满足消费者的需求。一开始，我们做的是“服务零售”，我们为本地的电影院、酒店和美发沙龙提供服务。后来，我们进入了外卖业务，这是“商品零售”。我想说的是，我们从第一天开始就在做零售业务了。而在“商品零售”这一块，我们选择了一种特殊的商品，那就是帮餐厅做食品配送。这是一个特殊的商品，因为它还需要进行配送，这成为了我们公司业务的奠基之石。在此基础上，我们想要探索更多种类的商品和更多的地区，我们想在未来为我们的消费者提供更多的商品和服务。
之前，我们所涉及的市场是所有中国消费者对于食物的需求，约为4万亿至10万亿人民币。而中国零售市场的价值可达到4亿亿人民币，而该市场的渗透率还极低，这是我们未来想要进军的一块。
总体而言，我认为美团优选对于我们来说是个巨大的机遇。这将是我们触及数亿新用户的一个很高效的方式。我们将致力于成为电商零售这一巨大市场的领头羊，这要求我们建设全新的物流基础设施，只有这样，我们才能触及最后的那数亿电商用户。美团优选有渗透低线城市的潜力，这里我们所讨论的低线城市并非那些二、三线城市，而是乡镇级的地区以及郊区。
过去的电商基础设施是无法服务于这些郊区的消费者的，通过建设新的基础设施，我们有机会将这些新的用户吸引到我们的平台。未来我们将扩张我们的线上零售业务，销售快消品以及其他产品，我们也希望郊区的用户能够通过我们的平台享受到我们的服务，而这与我们“帮大家吃得更好，生活得更好”的使命是非常贴合的。
这样的一个机遇既是令人兴奋的，又是非常昂贵的。我们才刚刚上线美团优选几个月的时间，整个市场还处于早期阶段，但是它增长得非常快。我们在某几个方面达成了我们的预期。比如，一开始，覆盖更多的地区是我们的重中之重。第四季度，美团优选成功覆盖27个省，超过2000个市县，全国范围内覆盖率超过90%，交易用户量也激增。12月下半月，日成交商品数超过2000万件，而峰值达到了3000万件。
除了地理位置上的覆盖，我们在基础设施的建设上投资巨大，仓库的建设和采购是我们另一关注的重点。另外，销售额的增长势头极其迅猛，12月达到了100%的月增长，这一新业务吸引了大量低线城市的用户以及年长的用户。
我们还发现，随着大家越来越信任我们的平台，用户在平台上花的时间越来越长，订越来越多的外卖，每次购买的量都越来越大。今年第一季度，增长还是相当健康的，而在未来几个季度，我们会进一步扩张。
我们的投资都是立足于长期的发展的，比如仓库的建设、采购基础设施以及物流技术，这是我们的立足之本，长远来看，这将提升我们的运营效率，也将带来稳定的用户体验。
我们不想要先投入成本吸引到用户然后又失去他们，我们希望我们的用户开开心心的在我们的平台上。另外，我们还将优化供应链，与供应商建立良好的关系，逐渐提升效率。我得承认，我们还不是传统电商的龙头企业，供应链这一块是我们还需努力提升，赶上其他竞争对手的一个方面。
我们还将优化我们的产品组合，消费者的需求日新月异。还有季节性变化，我们才踏入这个行业不到一年，我们对此还不是很了解，我们会在这方面做努力。我们还将提升线上运营能力，我们相信我们将进一步提升运营效率，高效利用我们现有的资源，进一步扩大业务的规模。
截至目前为止，一些指标，包括单位产品营收、单日销售量、留存率、消费者购买频率，证明我们的投资是有价值的。
我还想强调，对于我们来说搞好和商家的关系很重要，这些商家中，不乏一些龙头企业，更多的是中小型企业，还包括仓储合作伙伴，各个供应商，甚至是农民们，我们想确保达成整个生态系统实现双赢。
分析师：你们提到，美团优选的新用户主要来自低线城市，而并不需要进行外卖的配送或其他配送服务，那么美团优选和整个平台的协同效应体现在哪里呢？未来，美团优选是否会成为一个独立的盈利性业务？还是说会在策略上为你们带来流量呢？这一业务将如何带来用户体验的提升呢？从时间线的角度上来看，你们什么时候可以达到收支平衡呢？你们在未来一至两年预期将有怎样的营利水平？
王兴：协同效应分几个方面。一个是它会为我们带来低线城市的新用户，长远来看，他们也会使用我们平台的其他服务。另外，随着产品组合与基础设施逐渐改善，外卖业务也将有机会渗透到低线城市。交叉销售也将体现在其他领域，比如信息服务、酒店预订、共享单车等。用户探索各种不同的业务需要时间，过去十年的经验告诉我们，他们在平台上留存越久，他们就越有可能使用其他各种服务。
我们还处于初期阶段，我们将迅速进化和演变，我们现在的商业模式很可能不是最终的版本。不管最终商业模式会演化成何种形式，我们相信其将是一个极具营利能力的业务。
单位价格和营收还处于极低的水平，第四季度和今年第一季度有所上升。我们预期其还将在未来的几年时间内持续上涨。我们还将增加美团买菜的产品组合，除了生鲜食品，我们将提供更多的高端的包装食品，以提升单位价格和利润率，这也将在短期内提升用户体验。供应商方面，我们将直接通过上游供应商采购，而砍掉中间商差价。
随着运营效率的提升和运营规模的扩大，我们的抽佣比例将保持在稳定的水平，仓储和采购成本也将进一步降低。单位商品的市场营销成本也会因运营杠杆而下降。何时达到收支平衡我们还没有一个具体的时间线，短期的营利情况不是我们目前的重点。
分析师：美团堂食业务是营利非常好的一块，不过利润率有所下降。你们还提到你们在广告方面也进行了投资。我想问，2021年堂食业务将是怎样的走向？另外，一些新的竞争对手有加入进来，比如抖音也开始提供一些本地化的服务。你们有什么看法？
王兴：不管是2021年还是长远来看，我们对堂食业务都有很乐观的态度。我们对其进行近距离的追踪，业务稳步增长，运营利润率稳中有升，这应该是由于大量本土的企业进驻网上平台并实现数字化转型。我们还发现高利润率的企业占比越来越大。我们预计堂食业务将在未来几个季度持续增长。
就利润率而言，有一些业务领域迎来显著的变化。一个是我们对旅游业领域的投资，一个是酒店领域为堂食业务带来很大的贡献，进而带来业务结构的变化。疫情期间，我们将重点放在了交易方面的利润。近几个季度，虽然这方面的营收占比下降了，但是量是增长的，其作为我们业务发展的基石，将持续不断地带来它的贡献。
我们还将进一步在广告方面进行投资，来探索新的服务领域。我们最近在“最后一公里”服务方面进行了大量的投资，这是一个全新的领域，其也在飞速增长，这也将是我们未来增长强有力的推动力。
2020年第三季度利润率很高，鉴于业务结构的变化，利润率可能会有所下降。但是总体来说，2021年以及未来几年，新业务领域的营利能力将保持稳定。这也将提高本土的交易方面产品和服务的多样化程度，为消费者带来更多的价值，并提升消费者的参与度。长远角度来看，随着我们为商户提供越来越多的营销解决方案，并提高我们交易产品的服务能力，堂食服务在营利方面也将更具灵活性。
竞争方面，像是短视频平台，其实这是我们早就预料到了的，因为这是符合大潮流的，本土的商户都在以开放的态度欣然接受线上平台。这对整个行业来说会带来正面的影响，这有助于帮助商户进一步了解我们这些线上平台以及我们所能带来的价值。而我们相对于那些纯流量平台，我们算得上是这些商户的合作伙伴，我们能提供更加一体化的服务。我们的品牌认知度也是很高的，我们能以较低的价格水平给他们提供各种高质量的服务，这也是我们的重中之重。我们还将进一步加强基于地理位置的推荐服务，增加产品品类，改善用户体验。
针对商户这一块，随着我们与各个城市高端商户的关系逐步加深，我们也会将完成低线城市的扩张。我们会保持我们在供应链方面的优势，帮助商户做出更好的决策。在未来，我们也会采取新的措施，来加强我们的生态系统。我们相信我们也会从这一线上平台大行其道的趋势中获益。
分析师：关于外卖业务，市场份额是否有所提升呢？你们对于2021年有怎样的预期呢？目前，法规方面也有新的动向，这是否会影响业务的竞争优势呢？
王兴：2020年一整年，我们外卖业务的领导地位进一步稳固，销量创了新高，我们在营销效率上有所提高，配送合作伙伴数量和范围也进一步上升。用户方面的指标表现非常好，第四季度平均交易量达到了6次，创历史新高。
另外，正如你所提到的，我们正在仔细学习相关的法规，也会严格按照相关法规执行。我们相信，尽管有相关法规的限制，我们还是会保持我们的竞争优势。
分析师：我想问关于共享单车的问题。你们有提到你们会继续投放新的单车和电动车，你们觉得共享单车的竞争格局将是怎样的？电动车业务是否也会达到规模经济？
王兴：我们第四季度共享单车方面的亏损主要由三个因素造成。第一点，共享单车是公认的受季节因素影响的生意，极端天气造成低运转率；第二点，我们2020年投放了数百万辆单车，为了应对极端天气带来的低运转率，我们还有额外对效率较低的运营进行管控；第三，我们不断地优化我们的扩张策略，以进一步在一些城市投放新的单车。
对于这个市场，我们还在不断学习， 不过我们会致力于努力不懈地发展这项业务，并投入大量的资源。而在电动共享单车方面，这对于高频率、中远程的骑行用户来说，是非常符合它们的使用习惯的。我们在这一领域的竞争对手也一样对这一市场进行了大量的投资。我们对这一业务非常有信心，我们认为其极具营利潜力。在电动单车的投放方面，我们将会提供近乎完美的可供用户选择的中远程出行方案，并占据领导地位。我们在2021年将会在这一领域更加活跃，进一步提升运转率。
事实证明，电动单车比普通单车还具有更高的规模经济，很多用户在更高的价格的基础上，甚至愿意支付额外的费用。长远来看，我们认为电动车业务的营收将超过成本，实现盈利。
分析师：你们在未来几年技术方面的投资主要将关注于哪几个领域？
王兴：我们一开始主要是投资在软件方面的，比如手机端软件等；不过目前，硬件也很重要，我们的业务还涉及到配送之类的。我们研究无人驾驶配送已经有一段时间了，比如我们疫情期间在北京顺义区进行的相关测试，成功配送了超过16000份订单。还有我们进行的无人机方面的测试，当时是在深圳进行的。
另外，我们也对一些创业公司进行投资，比如2020年我们投资了一个给餐厅做机器人的公司；一家做清洁机器人的公司，可以清洁办公室等；还有做仓储方面机器人的公司；以及我们还投资了做电动汽车的公司。
