中国联通有望受益四大行业趋势 业绩具备向上弹性

日前,券商机构发表研报指出,混改红利持续释放,四大趋势给中国联通带来发展新机遇,业绩具备向上弹性,维持“增持”评级。

中国联通作为央企混改先锋,2017年引入了腾讯、百度、京东、阿里巴巴等战略投资者,并深度合作,积极推动电信业务的创新经营,完善公司治理结构,有望被打造为央企混改的样板。目前,联通混改的效果已初步显现,2018至2019H1创新业务表现强劲,降本增效明显,盈利增速行业领先。公司在混改过程中推出期股权激励,明确业绩承诺,给予安全边际。

建投通信研究认为,中国联通有望受益四大行业趋势,业绩具备向上弹性。

第一,混改向纵深推进,云南联通混改成效显著,2018年收入同比提升17.7%,利润减亏2.5亿元,“云南模式”有望在其他省级子公司推广复制,进一步释放混改红利。

第二,中国联通与中国电信就5G共建共享已达成高度共识,进入实质性研究探索阶段,预计将降低公司未来资本开支和折旧摊销,同时加速5G网络建设而和应用落地,促进降本增效。

第三,中国联通2019年预计新建41万座4G基站、4万座以上5G基站,4G扩容叠加5G商用,有望驱动B端业务加速拓展。

第四,不限量套餐(达量限速)将逐步取消,预计未来中国联通的资费下降幅度总体可控,业绩有望迎来改善。

券商预计,中国联通2019-2020年归母净利润分别为61亿元、85亿元,EPS分别为0.20元、0.27元,对应PE为30X、22X,PB为1.24、1.20,维持“增持”评级。(林想)