今年4月份，个人税收递延型养老保险计划试点落地，被视作养老第三支柱建设正式启动;8月份，证监会首批核发了14家基金公司的14只养老目标基金。
“我们连续四五年与中国监管部门沟通下来，明显感受到监管层对个人养老问题的重视程度在逐步加深。现在第三支柱的发展和养老目标基金的推出都有了实质性进展。”富达国际中国区董事长李少杰在接受记者专访时表示。
国际上，养老三支柱是通行的做法。富达最早于1996年在美国市场推出了养老目标日期基金，为投资者提供了动态的投资风险控制，成为养老金投资的主流产品。而今，中国为了解决养老问题而启动第三支柱建设，对于保险机构、公募基金而言也意味着新的市场空间。外资机构也在积极布局中。
养老目标与准备的割裂
中国年轻人对于未来老年生活的预期与当前养老筹划之间存在严重割裂，即对养老目标极为乐观但养老行为则迟缓。绝大部分年轻人希望自己能在57岁退休，且认为他们需要拥有163万积蓄(主要是现金)以迎接舒适的养老生活。
但同时，半数男性和三分之二的女性尚未开始做任何养老规划，年轻人中大部分计划40岁以后开始进行养老储蓄，也就是说，对照其57岁的退休目标，仅有17年的储蓄时间;而按照其163万的养老目标以当前的储蓄率计，需要60年。
年轻一代对于养老体系以及养老投资的认知严重不足。三分之二的人希望依靠政府养老金和现金储蓄来养老，不到三分之一的人希望依靠年金、保险产品、租金收入、股票或售房所得来养老。而在已经开始进行养老储蓄的人当中，也仅有三分之一的人优先考虑长期回报产品。
“其实在进行个人养老建设之初，对于养老问题认知不足在世界其他地区也是非常普遍的。现在中国政府已经朝着这一方向迈开步伐，市场氛围也很积极，但短期内可能不会看到明显效果，这是正常的，需要经历漫长的投资者教育阶段。”李少杰表示。
他还对记者指出，目前中国养老面临几大问题：一是老龄化问题，老年人口不断增加，年轻人不断减少，中国社科院财经战略研究院最新的研究显示，如果这一情况持续，中国养老金缺口在2018年达到6000亿，在2020年将达到8900亿;二是经济结构调整，由投资、出口转向消费导向，年轻人的消费观念变化，信用卡、网贷等提前消费模式兴起，导致个人负债率上升;三是独生子女政策之下的“夹心一代”承担的压力逐渐凸显。
市场架构建设任重道远
“三支柱”是世界各国普遍采用的养老体系，多数国家和地区经历了从政府养老为主逐步过渡到个人账户的发展历程。其中，美国尤其典型，1974年以前以确保退休金计划(Defined Benefits，简称“DB计划”)为主，老龄化和收不抵支的压力下开始建立第二、第三支柱，如今其个人账户在养老体系中占比超过60%。这一过程中起关键作用的因素即税收优惠和投资预设制度。
李少杰说，国际上养老第三支柱做得好的，核心都是税收优惠制度。他介绍，美国401K计划中的预设制度尤其关键，其中包含两层预设，一是默认一部分收入进入个人养老账户，其次是默认由专业机构对账户进行投资。“在实施预设制度之前，个人账户的配置情况非常极端，集中在低波动的货币基金和高风险的股票两端，而默认由管理机构按照不同阶段的不同风险偏好设计下滑曲线投资以来，则要平衡得多。”
中国同样有意借力税优。税延养老险以延迟缴税的方式来鼓励个人购买商业养老险，此次推出的养老目标基金也可能获得一定的税收优惠。不过，一位养老领域专家对记者指出，受限于税收制度，中国在这方面的空间较为有限，能起到多大作用有待观察。
目前，我国整个养老金体系仅占GDP规模的10.6%，不仅远不及欧洲、澳大利亚这些高福利国家和地区，与美国的120%和日本、韩国、香港地区的30%-40%也相距甚远。具体而言，仍以第一支柱为主，以企业年金为代表的第二支柱覆盖率极低，仅不到10%的企业参与。
李少杰建议，中国政府可针对特定的人群给予特定的税收优惠或者财政补贴。不过，政府引导和鼓励是一方面，另一个核心问题是投资者教育。以日本市场为例，富达早在2010年开始，同样也是从投资者教育开始切入了日本养老市场，彼时针对日本1.1万人的养老调查中，仅有22%的人对于“投资”这一行为给予了正面反馈，如今这一数字提高了10个百分点至32%。
