因做空游戏驿站而碰了一鼻子灰的大空头香橼（Citron Research），如今又转身开始唱多中概股荔枝（LIZI.US）。
美国东部时间3月16日，华尔街著名空头机构香橼连发两则推特，称荔枝是中国领先的音频直播流媒体公司，目标价格应提升至30美元。
香橼唱多的消息一出，荔枝的股价直线拉升，一度触及熔断，恢复交易后，盘中涨幅近44%。截至收盘，荔枝涨29.51%，收报13.65美元，最新市值6.31亿美元，换手率高达137.35%。
大空头转身唱多
看中荔枝什么？
1月底，在凶猛的“散户抱团股”游戏驿站面前，做空机构香橼损失惨重。随后其创始人安德鲁·莱特宣布退出做空研究，专注做多机会，这一次，他们看上了中概股——荔枝。
3月16日，香橼连发两则推特，称荔枝的目标价格应提升至30美元。香橼表示，荔枝是中国领先的音频直播流媒体公司，目前估值仅为4亿美元。2021年荔枝的市值与销售额之比为1.4倍，而Yala（雅乐科技）是17.2倍。此外，荔枝的月活跃用户价值7美元/个，而雅乐科技则高达221美元/个。
香橼发推特唱多荔枝
香橼表示，荔枝有机会从中国大型科技公司的反垄断趋势中受益，所以给出荔枝的目标价格30美元。
在香橼的推文中，对荔枝旗下的应用程序Tiya表示出浓厚的兴趣，Tiya是荔枝于2019年孵化的一款主攻欧美市场的音频社交软件。香橼的视频资料显示：“Tiya在全球70个国家和地区的社交APP中排名前10位，之前专注于游戏，目前已经扩展到约会社交领域。”
今年初，Clubhouse的火热，让音频社交赛道备受关注，其中就包括Tiya。一时间，Tiya被视为中国版的Clubhouse，受此影响，短短三个交易日，荔枝的股价暴涨350%。
荔枝发布财报
营收增长的背后还有隐患
2020年1月，荔枝以“音频第一股”的身份在美国纳斯达克挂牌上市，但上市即破发，从11美元一路跌至最低1.9美元。今年初，Clubhouse带火了音频社交赛道，荔枝的股价暴涨至16美元左右，但又迅速回调。
在股价的震荡中，荔枝于3月9日公布了2020年的年度财报。从年报数据来看，荔枝2020年营收15.03亿元，同比增长27%，全年净亏损也在收窄，2020年净亏损3140万元（不按美国通用会计准则），同比减少76%。
荔枝发布2020年度财报
其第四季度营收4.2亿元，实现了非美国会计准则口径下的盈利，财报发布之后，荔枝股价大涨15.5%。
荔枝在上市时，将自己定位为UGC（User Generated Content，用户生成内容）在线音频平台，所以音频收入占比一直很高。在2020年财报中，音频收入高达98%，为14.81亿元，而播客、广告和其他收入占比2%左右，仅有2180万元。业内人士表示，这也显示出荔枝的收入渠道较为单一。
除了盈利模式单一，荔枝还面临着变现的难题。
财报显示，2019年，荔枝的平均月度付费用户为43.41万，同期的活跃会员数是5190万，付费用户占活跃用户的比例为0.84%。2020年，荔枝的月付费用户不增反降，为42.24万，而会员数则增长到了5840万，如此也拉低了付费用户占比，这个数字为0.72%。
业内认为，用户付费率是评判在线音频平台变现能力的一个核心指标，而荔枝的表现则显得有点差强人意。
冲出喜马拉雅与蜻蜓的挤压
荔枝却是向B站看齐？
艾瑞咨询预计到2023年，中国在线音频用户规模将超9亿。同时，中国是仅次于美国的全球第二大在线音频市场，2018年在线音频收入占全球15%左右，并将以44%的年复合增长率增长。
庞大的市场中，除了荔枝，国内在线音频赛道还有喜马拉雅和蜻蜓FM两家巨头，有数据显示，喜马拉雅用户的渗透率为62.8%，荔枝、蜻蜓FM、企鹅FM加起来仅占33.5%。
但与荔枝专注于UGC内容不同，喜马拉雅和蜻蜓FM主要以PGC（Professional Generated Content,专业生产内容）内容为主，因此在内容版权上的投入一直居高不下，而荔枝在内容上的成本压力就会小得多。
尽管外界一直将荔枝与喜马拉雅、蜻蜓FM相比较，但荔枝却有着不同的想法。
据21世纪商业评论报道，荔枝的创始人赖奕龙曾表示：“传统意义上，荔枝的竞品被认为是喜马拉雅、蜻蜓FM这些公司，但荔枝的用户群偏年轻，是UGC的内容互动社区，对标B站这样定位于年轻人的‘内容+社区’公司，或许更贴合实际一点。”
荔枝高层也曾在电话会议上表示：“相对于依赖版权内容的玩家，UGC内容更加丰富多元，且帮助创作者和用户之间建立起牢固的联系，进一步强化了社区属性。”
向B站看齐的同时，荔枝也在不断拓展内容付费的渠道，开始在音频的使用场景上发力。去年12月，荔枝就车载音频与小鹏汽车、HMS for Car、广汽传祺和广汽埃安、比亚迪 Dilink等公司就车载音频达成合作，开始入局车载内容消费场景。
荔枝的股价是否会在香橼的唱多中一路上涨？时间会给出答案。
红星新闻记者 许媛 实习记者 强亚铣
责编 任志江 编辑 陈应鹏
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