共享充电宝第一股终于要来了。
当地时间3月12日周五美股盘后，共享充电宝企业怪兽充电（Smart Share Global Limited）向美国证券交易委员会（SEC）提交招股文件，寻求按代码“EM”在纳斯达克挂牌交易其ADS，承销商为高盛、花旗、华兴资本。
共享充电宝业务兴起于2014年，随着智能手机的普及以及用户对手机充电需求的大幅增加，共享充电宝业务从2017年开始在中国大规模铺开。目前，怪兽充电已经成为中国市场最大的共享充电宝企业。
营收高速增长然而净利润下滑55%
财务数据上，尽管受到疫情影响，2020年怪兽充电仍实现营收28.094亿元，较2019年的20.223亿元增长38.9%。
不过净利润有所缩水。2020年净利润为7540万元，较2019年的1.666亿元大幅下滑55%。净利率方面，2020年为2.7%，低于2019年的8.2%。
从收入结构上来看，充电宝收入是绝对的大头。2020年这部分收入为27.115亿元，占比达到96.5%，此外还有小部分收入来自充电宝销售。
用户数量上，截止2019年底和2020年底，累计注册用户分别为1.491亿和2.194亿。
此外，对于共享充电宝的运营来说，POI数量（商户点位数）和可用充电宝数量是衡量业务扩张和覆盖的两个重要指标。
截止2020年底，怪兽充电的网络共有超过664,000个POI（商户投放点位数），多于2019年底的588,000个；2020年可用充电宝数量5,360,815个，较2019年的4,542,677个增长18%。
销售和市场营销费用占大头
招股书指出，对于怪兽充电来说，销售和市场营销费用占到了运营费用的一大部分，其中包括了给合作伙伴的激励费以及支付给业务拓展人员的报酬。
怪兽充电目前采取直接运营和合作运营相结合的方式。在较大型的城市，公司直接运营业务，与大客户（KA）直接合作；在较小型城市和县城，则与当地具有商业资源的网络合作伙伴联合运行。
不过无论是采取哪种合作模式，怪兽充电都直接向用户收取使用费用，并定期和合作伙伴结算费用。
在直接运营模式下，怪兽充电根据放置在POI机柜产生收入的百分比向地点合作伙伴支付佣金；对于一些特定的地点合作伙伴还会基于预估的POI收入，向他们支付报名费（entry fee），来锁定合作。通常来说，包括佣金和报名费的激励费用占到设备所产生收入的50%至70%之间。
在网络运营模式下，怪兽充电按月向网络合作伙伴支付佣金，依据为设备产生收入的一定百分比，然后由网络合作伙伴与他们覆盖的地点合作方再进行结算。网络合作伙伴的佣金比率一般在75%至90%之间。
招股书提到，激励费用受到市场竞争格局的影响。2019年和2020年，怪兽充电的激励费率分别为48.2%和58.1%。
拆分来看，佣金费率相对稳定，2019年和2020年分别为42.7%和44.1%。报名费率从2019年的5.5%上升到2020年的14.0%，主要原因是与大客户（KA）的新合作导致报名费上涨，而疫情流行使收入下降。
阿里、高瓴、小米……豪华股东浮出水面
正如共享充电宝市场是近几年才发展起来的一样，怪兽充电的历史也不长。2017年5月，怪兽充电才正式成立。
尽管成立时间不长，但是共享充电宝市场和该市场的头部企业已经获得了头部机构的关注。
招股书显示，在机构投资者中，阿里为第一大股东，持股16.5%；高瓴持股11.7%，顺为持股8.8%，软银亚洲持股7.7%，小米和新天域均持股7.5%。
市场规模增速迅猛公共枢纽和低线城市仍有潜力
招股书援引艾瑞咨询数据，2020年中国移动设备充电服务市场规模为90亿元，并预计在2028年达到1063亿元，2020年至2028年复合年增长率（CAGR）达到36.2%。
从竞争格局来看，尽管发展时间较短，但是共享充电宝市场已经有数个相对较大的玩家。
艾瑞咨询数据显示，2020年，行业前四位企业的收入占到了行业总收入的83.1%。其中，怪兽充电在2020年的收入占比达到34.4%，位居首位。
从发展趋势来看，POI数量还有发展空间、低线城市仍然有待渗透，都推动了共享充电市场的发展。
一方面，如今大多数共享充电宝覆盖的场所位于餐厅和娱乐场所，而医院、公共交通枢纽的覆盖率还不高。另一方面，共享充电宝在大城市和低线城市的渗透率还有较大差别。截止2019年底，一二线城市POI渗透率在17%左右，而三线及以下城市只有2.8%。
