美国东部时间2月17日，爱奇艺（NASDAQ: IQ）公布了截至2020年12月31日的第四季度财务报告，以及2020年全年财务报告。据财报数据显示，爱奇艺2020年全年营收达到297亿元，同比增长2%，其中第四季度营收为75亿元。值得注意的是，爱奇艺全年净亏损仅为70亿元，而在2019年，这个数字高达103亿元。
“我们的运营亏损率已经连续三个季度同比大幅收窄。”在财报发布后的电话会议中，爱奇艺CFO王晓东如是说道。
花钱如流水，是以爱奇艺为首的长视频平台给人留下的第一印象，无穷无尽并且日益激烈的内容战争使得它们极难摸到盈利的门槛。本次财报中的亏损收窄消息，对于盼望爱奇艺盈利的投资者们来说无疑代表着胜利的曙光。但另一方面，爱奇艺财报背后的诸多隐忧仍然值得重视——会员价格提升带来的用户流失、优质内容储备较少等等。为了在新的一年里彻底消解这些不利因素，爱奇艺需要尽快拿出解决方案。
爱奇艺魔幻的2020年：1700万会员接连“出走”
综合来看，爱奇艺2020年的几大营收板块业绩数据增减不一。
会员服务方面，2020全年营收为165亿元，较2019年的144亿元同比增长14%，四季度营收为38亿元，同比略微下降；广告业务方面，2020年全年营收达68亿元，较2019年的83亿元同比下降18%，四季度营收为19亿元，与2019年同期持平。
内容发行方面，2020年全年营收27亿元，较2019年的25亿元同比增长5%，四季度营收为8.043亿元，较2019年同期的8.78亿元有所下降。另外，爱奇艺包括VR、教育在内的边缘业务2020年全年营收37亿元，与2019年持平，四季度营收9.569亿元，同比增长10%。
此前数年间，爱奇艺一直以“中国的奈飞”自居，其商业模式也在朝着奈飞的会员订阅制靠拢，体现在财报中，就是付费会员业务的连年增长——2015年-2020年，爱奇艺会员付费收入分别为10亿元、38亿元、65亿元、106亿元、144亿元和165亿元，增长力度可谓强劲。
纵观此前的数次财报，爱奇艺会员收入的增长几乎都会伴随着订阅会员数量的增长，但这次的情况似乎有所不同。
从财报数据可知，2020年上半年（一季度），爱奇艺的订阅会员数量的确维持了2019年的高增势，某种意义上这也要归功于新冠疫情所带来的巨量影视娱乐需求。但在国内疫情得到控制后，爱奇艺的订阅会员数却出现了肉眼可见的下滑迹象，从一季度的1.189亿降至1.049亿，再降至12月底的1.017亿，流失了大约1700万会员。对于靠会员吃饭，还想靠着会员最终达成盈利目标的爱奇艺来说，订阅会员数量的下降可不是什么好兆头。
对于会员数量下降这一现象，爱奇艺CEO龚宇认为，内容方面的缺失是导致会员数量下降的元凶。他表示，内容缺失的原因包含几点——疫情导致院线电影无法正常上映、影视内容受疫情影响审核延期、广告主停止投放和赞助致使综艺节目受到影响等。
为什么爱奇艺留不住付费用户？
观察国内外几家头部长视频平台可知，爱奇艺2020下半年订阅会员数下降的情况实际上是极为特殊的个例——阿里在其2021年第三季财报中明确表示，得益于原创内容的吸引力以及88YIP会员计划的贡献，优酷日均付费用户同比增长了约30%。
另据腾讯财报显示，截至2020年三季度，腾讯视频会员数已突破1.2亿，超越爱奇艺成为目前会员数量最多的一家视频平台。前瞻产业研究院此前发布的研究报告也显示，截至2020年6月，腾讯视频月活付费率达23.6%，较爱奇艺高出2.6%。
在国外，爱奇艺一直以来对标的奈飞（Netflix）2019年曾一度出现用户订阅负增长，但这点缺陷已经被2020年新冠疫情催生的巨量影视娱乐需求所弥补。据财报显示，奈飞2020年全年净增付费用户3700万，同比增长31%。两相对比之下，爱奇艺几乎完全不占优势。
究其原因，行业内的同质化竞争是很重要的一点。
2020年，爱奇艺曾自创剧场模式，打造“迷雾剧场”，并密集推出《隐秘的角落》、《沉默的真相》、《非常目击》、《在劫难逃》等数部爆款作品。从剧集质量来看，《隐秘的角落》在行业内无疑是个中翘楚，甚至有业界人士将其与推动奈飞崛起的《纸牌屋》相提并论。
不过，爱奇艺的剧场模式本身不算是新产物，其主打的悬疑类题材也很容易被“友商”们模仿。一个例子是，在爱奇艺力推“迷雾剧场”时，优酷也上线了自家的悬疑剧场，顺便还列出了与爱奇艺不相上下的超长片单，其中不乏广受好评的《重生》、《失踪人口》等剧。腾讯视频这边虽然没有自设剧场，但它也在2020年公布了带有5部悬疑题材剧集的片单。
同质化竞争的大背景下，爱奇艺很难取得独特的竞争优势。另一方面，《隐秘的角落》这类短剧制作不易，投入成本也相对较高，对于正竭力降本增效的爱奇艺来说，持续的精品内容产出已经成了一种奢望。在这种情况下，用户流失也是无可奈何的事。
同时，会员价格的提升或许也是促使爱奇艺用户流失的原因之一。
去年年底，爱奇艺统一上调了各级黄金VIP会员的订阅费用，连续包月、月卡、连续包季、季卡、连续包年、年卡的价格分别调至19元、25元、58元、68元、218元、248元。此举固然能让爱奇艺向着盈利的大方向更进一步，但在行业竞争愈发激烈，自身又未能形成独有护城河的情况下，爱奇艺提高客单价的同时也势必会“逼走”一部分没有续费习惯、又对价格相对敏感的订阅用户，这对于短期内的用户留存相当不利。
偷师奈飞“剧海战术”，能否补上爱奇艺的内容漏洞？
对于爱奇艺而言，奈飞一直是它的最佳学习对象，而今后若不出意外，它仍旧需要在自制内容战略上走奈飞的老路——后者的“剧海战术”虽然打法原始，但确实相当有效。
在海外市场上，奈飞绝非一家独大。这家流媒体巨头除了要面对HBO Max、Quibi、Peacock的竞争外，还要与苹果、迪士尼等巨头相搏，肩上的压力不可谓不重。更重要的是，奈飞也难以再产出接连不断的自制精品剧，近年来，很多奈飞花费重金打造的原创内容并未成为订阅用户的首选。根据市场统计机构尼尔森的数据显示，2018年奈飞收视率最高的10个节目中，有8个来自于第三方。
为了弥补精品内容上的缺陷，奈飞开始加大自制内容投入，试图用简单粗暴的剧集数量优势留住用户。据Variety Insight数据显示，奈飞在2019年共推出了371部新电视剧和电影，较2018年增长了54.6%。今年1月12日，奈飞宣布2021年将在美国发行70余部电影，内容涵盖喜剧片、恐怖片、家庭电影等。在财报中奈飞表示，目前还有超过500部原创内容正在制作中，计划2021年每个星期上线一部新原创电影。
虽然这种打法在财务角度上并不受投资人的青睐（过于烧钱），但屏幕前的观众着实很吃这一套，奈飞在2020年的超预期增长就是个典型例子。
回到爱奇艺这边，缺少精品内容的情况下就盲目提价着实让它在2020年吃了哑巴亏，不过它也意识到了这一点，并打算在2021年用“剧海战术”补上这个骇人的缺口。早在2020年的iJOY悦享会上，龚宇就曾强调，内容原创将是2021年爱奇艺的重点工作之一，将继续推出“恋恋剧场”、“小逗剧场”等自制剧场。爱奇艺在本次财报中也表示，2021年内部50余个工作室会全面投入生产，着重满足于不同群体观看需求的多样化内容类别。
爱奇艺所要面对的困难也很明显，那就是海量自制剧所带来的巨额成本。
对比奈飞来看，其2020年已经投入了173亿美元进行创作，未来显然还会持续加码。爱奇艺这边，截至2020年12月31日，它所持的现金、现金等价物、短期投资总额等共计人民币143亿元。值得注意的是，在降本增效战略指引下，爱奇艺的内容成本呈逐年下降之势，从2018年四季度的65亿元减少到了2020年四季度的51亿元。
在连续产出自制剧集和保持成本上达成平衡，是奈飞最终走向盈利的制胜之道。持续向奈飞取经的爱奇艺，最终能否成功实现盈利目标，完成长久以来的“中国奈飞”梦想？或许没人能给出肯定的答案。但可以预见的是，爱奇艺前方的路还很长，所以我们不妨让这个勤奋追赶奈飞的“学生”多跑上一两年。
